8. 〖资讯中心〗苏州高新(600736)年报点评：地产+旅游+投资+环保，四大业务组合发展

事件： 公司公布2014年年报。报告期内，公司实现营业收入35.75亿元，同比增长5.34%；实现归属于上市公司股东的净利润1.70亿元，同比下降26.11%；实现基本每股收益0.16元。2014年度公司每10股派发现金红利0.49元(含税)。 投资建议： 公司主要在苏高新区和徐州从事旅游地产开发，主要涉足开发、基础设施、旅游业和产业投资，并积极推动“开发+旅游+投资+环保”组合扩张和转型。2013年，公司加快了刚需项目周转，强化文化旅游及酒店服务产业，徐州彭城乐园开始贡献业绩。而公司产业基金所投资的金埔园林、江苏银行等正加快上市进程。考虑到2014年公司计划完成合同销售面积45万平，我们预计公司2015、2016年EPS分别是0.25和0.33元，对应RNAV是6.60元。截至4月7日，公司收盘于8.08元，对应2015、2016年PE分别为32.32倍和24.48倍。公司参股多家 苏州高新 区内企业，多家企业正加快A股上市步伐，未来有望受益。我们认为公司属目前创新类园区标的(平均动态35XPE)，考虑目前该主题处于持续升温阶段，给予公司2015年35XPE，对应目标价8.75元，维持对公司的“增持”评级。

2015-04-07