7. 〖资讯中心〗华仪电气(600290)坚定拓展下游风电运营领域

投资要点： 事件：公司发布公告，将全资子公司下的鸡西平岗49.5MW风电场项目和鸡西恒山49.5MW风电场项目的EPC总承包发包给中国能源建设集团黑龙江省电力设计院有限公司，两个项目均包含33台单机容量为1500kW的风电机组，两个项目EPC合同价格分别为4.11亿元和3.48亿元。 定增22亿投入风电运营和EPC项目，加码产业链下游业务。公司14年底公告定增22亿元，分别用于1)三个49.5MW自有风电场项目建设(合计148.5MW)；2)150MW风电场EPC工程项目；3)偿还银行贷款和补充公司流动资金。定增彰显了公司往风电产业链下游EPC总包和电站运营领域拓展的决心，我们认为随着风机装机量持续增长，未来公司将有望继续加码风电EPC和电站运营。 配电网改造，“十三五”投资额2万亿元。根据国家电网的规划，2020年要建成的“坚强智能电网”，具有四个特征：可靠、优质、高效、兼容，而目前国内配电网仍存在网架结构薄弱、损耗严重的问题。根据国家能源局规划2015-2020年配电网建设改造投资不低于2万亿元，预计未来几年配网投资将加速，公司作为配电网开关类的龙头企业，未来将受益于配电网投资提速。 收购浙江一清进军污水处理，加速布局环保产业。公司今年收购浙江一清，浙江一清主营环保工程的研发、设计和施工，公司借此拓展工业废水处理、农村生活污水、小区中水和湖泊水体综合治理业务；浙江一清收购前大股东承诺前四年实现2000万元净利润，若业绩不达标，大股东将以现金方式补足；同时公司还计划从超额完成的净利润中提取部分作为奖金，奖励浙江一清的管理人员和技术骨干。 投资建议：我们预测公司15-17年归属于母公司股东净利润分别为2亿元、3.3亿元和4.2亿元，15-17年预测EPS分别为0.37、0.63和0.80元/股，目前股价对应PE分别为39倍、23倍和18倍，我们给予公司2016年33-37倍PE，目标价20.85-24.01元/股，维持“买入”评级。

2015-12-15