美康生物:顺应分级诊疗趋势，发展IVD全产业链

公司是集生产、销售、服务为一体的公司，未来将同步发展“产品+服务”战略，报告期内公司还公布了股权激励方案，对于个人也有更细分的考核方案，从业绩角度看，我们预计公司内生能保持在10%以上，15年并购的项目16年并表预计会增厚2000万以上，一季报还未体现并表，未来公司还会继续外延产品线，并进一步掌控经销商和发展检验所，公司作为分级诊疗标的，商业模式符合行业发展趋势，执行力较强，建议重点关注，我们预测16-18年EPS分别为0.56、0.67、0.79元，对应PE分别为53、44、37倍，给予“增持”评级。

2016-05-10

美康生物:业绩稳健增长，“产品+服务”布局持续推进

公司是集生产、销售、服务为一体的公司，未来将同步发展“产品+服务”战略，报告期内公司还公布了股权激励方案，对于个人也有更细分的考核方案，我们认为公司值得持续关注，我们预测16-18年EPS分别为0.56、0.67、0.79元，对应PE分别为48、40、34倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

2016-04-29

美康生物:业绩符合预期，看好公司产业链延伸+渠道整合

我们预计公司2016-2018年营业收入分别为7.91、9.28和10.98亿元，同比增长15.74%、17.31%、18.42%，归属母公司净利润分别为1.90、2.22和2.65亿元，同比增长17.53%、17.30%、19.22%，对应EPS分别为0.56元、0.65元、0.78元。考虑伯晶、宁波涌元、重庆美康的并购利润增厚，对应EPS分别为0.62元、0.71元、0.83元。公司目前股价对应2016年43PE(考虑并表增厚利润)，可比公司平均估值60倍左右，基于公司业务处于快速扩张期，商业模式极具差异化、扩张性，看好公司后续经销商加速整合、异地连锁化医检服务快速扩张，我们给予公司45-50PE，目标价27-31元，维持“买入”评级。

2016-04-28

美康生物:2015年年报暨2016年一季报点评：内生+外延，业绩有望保持较快增长

预计公司2016-2018年EPS分别为0.58元、0.67元、0.82元，对应PE分别为47倍、40倍、33倍。考虑到公司在IVD全产业链和全产品线的战略布局，致力于打造诊断产品+诊断服务一体化的商业模式，且从一季报公告显示出公司还存股权融资并积极外延并购预期，预计下半年催化剂较多，维持“买入”评级。

2016-04-28

美康生物:年报点评：主营业务增长平稳，战略明晰成长性突出

公司不断整合产品线及渠道资源，发展战略明晰。暂不考虑新疆伯晶等并表情况下：我们预计16-18年EPS为0.57/0.71/0.90元，对应PE48/38/30倍，考虑到公司后续外延扩张预期仍然强烈，维持“买入”评级。

2016-04-28