中海集运:集运旺季迭加油价下跌，双重利好促公司业绩改善

我们预计公司2014、2015年将实现净利润8.53和26.2亿元，YOY增长132.2%和207.8%，EPS0.073和0.225元，目前的A股PE为58.8和19.1倍，H股PE为25.5和8.3倍。鉴于国际货量和行业竞争格局的中长期改善将促进公司盈利能力回升，给予AH股买入的投资建议。

2014-12-18

中国远洋:主营改善叠加补贴落实，全年盈利概率大增

预期2014-2016年公司EPS分别为0.003、0.01和0.05元，预计4季度干散货指数有进一步上冲的空间，同时集运有望在11月份大幅障碍，而中海+阿里的后续合作事宜很可能演绎成整个航运板块的催化剂，我们认为股价较10月31日收盘价4.11元存在30%的上涨空间，给予目标价5.4元，对应3季报2.3倍PB，维持“增持”评级。

2014-11-03

中国远洋:三季度业绩改善，油价下跌利好集运业务，四季度持续改善

下调盈利2014/15年盈利预测至-5亿元/26.6亿元(原预测为+7亿元/30.7亿元)。对应每股盈利-0.04元/0.27元。我们将估值基础滚动至2015年，上调A/H目标价14%/6%至3.47元/3.66港元，对应1.3/1.1倍2015年市净率。维持“中性”评级。

2014-11-03

中海集运:借助资产处置实现扭亏，对接阿里营运模式仍在探索

预计公司2014-2016年EPS分别为0.04、0.06和0.11元，而中海携手阿里的控股公司一海通可能会在未来进行大规模的宣传推广活动，将给股价提供额外催化剂，叠加年底前航运风向标BDI有望持续走强，我们认为公司股票在目前3.23元水平上还有30%的空间，给予目标价4.3元，对应3季报2.1倍的PB，维持“增持”评级。

2014-11-03

中国远洋:三季报点评：减亏幅度超预期，重申“增持”评级

看好行业底部复苏，重申“增持”评级。受去产能过程逐步推进以及进口矿大幅增长驱动，我们年初就提出“2014年是航运行业是保现金点向保盈亏平衡点过渡到一年”的观点。我们看好业绩弹性最大的干散货子行业，且认为 中国远洋在2014年有扭亏为盈的可能。由于转让两则股权将带来6.35亿元税前利润，我们上调2014年归属净利至8.39亿元(原预测为2.77亿元)，而因与淡水河谷的合作尚未公布具体细节，我们暂维持2015-2016年公司将分别实现18.85亿元和21亿元归属净利的预测。

2014-10-31