华润双鹤:输液与制剂齐头并进，未来有望保持稳健增长

重点拓展制剂领域优势，未来增长线路清晰。BFS新包材有望放量，带动输液产品增长。核心制剂品种受益政策，价格稳定。我们基于DCF模型(WACC为7.7%)得到新目标价32.74元，维持“买入”评级。

2016-04-15

华润双鹤:行业变革在即，看好公司长期发展

我们看好公司在制剂业务的布局，随着低价药政策的逐步推进，以及收益于中国人口老龄化进程的加快，未来有望逐步贡献利润。预测15-17年EPS0.95/1.13/1.33，对应目前25.65元股价的动态PE为28/23.4/20倍，首次覆盖给予“增持”评级。

2015-07-27

华润双鹤:业绩拐点确立，中报有望超预期

根据瑞银VCAM估值得到目标价35元(WACC7.2%)，对应16年PE24倍。目前股价对应16年PE19倍，具有21%的折价空间，我们给予”买入“评级。

2015-07-23

华润双鹤:业绩有望稳健增长且估值低，具备配置价值

我们根据瑞银VCAM贴现现金流估值得到目标价35元(WACC假设为7.2%)，对应16年EPS24倍。目前股价对应16年17倍PE，我们给予”买入“评级。

2015-06-29

华润双鹤:战略新起点，发展前景日益清晰

首次覆盖，给予强烈推荐评级。在不考虑赛科药业并表的情况下，我们预测2015-2017年EPS分别为1.22、1.49、1.80元，对应当前股价PE为26、22、18倍，考虑到公司增长稳定，未来经营趋势向上的确定性强，外延并贩及国企改革预期强烈，给予2016年30倍PE，目标价为44.70元。

2015-06-04