近期A股市场表现相对强势，面对日核危机、利比亚战乱和央行上调存款准备金率三大利空打压，A股依然能够延续震荡走势。周三在地产股的带动下，上证指数大涨29.34点，然而成交量却没有有效放大，而且连日来市场热点频换，缺乏赚钱效应，显示了市场心态依然偏向谨慎，笔者认为，短期指数上涨空间不大，股指将维持横盘震荡走势。
    从市场环境上来看，日本地震和核泄漏事件刚刚有所缓解，利比亚局势风云再起，国际原油价格随之大幅飙升至115美元的高点。高油价加重通胀风险，中国也正面临着越来越严重的输入型通胀压力。近期公布的2月份CPI数据高于预期，而三月份物价的翘尾因素显著高于二月份，并且受到高油价和房租、猪肉价格持续上涨等新涨价因素的影响，通胀预期再次升温。
    此外，经济预期的悲观也对市场形成压制。持续紧缩的货币政策和经济结构的调整都可能带来经济增速下滑，引发市场担忧。两会上，发改委提出了全年GDP增长8%左右，CPI涨幅4%左右的目标，这恰恰符合了滞涨的两个低增长、高通胀的特点。同时温家宝总理提出要努力避免滞涨，表明中央已经开始担忧滞涨的产生。四月份是上市公司一季报披露时间，若上市公司今年一季度业绩出现环比回落，或许可以证明中国经济将进入一个微型滞涨的阶段。
    综合以上分析，笔者认为在当前通胀形势不容乐观，经济预期偏向悲观的压力下，股指上行空间不大，而银行和地产等权重股估值已处于历史低位，对股指形成了强大的下方支撑，中期市场保持横盘震荡格局的概率较大。操作上，两会结束后，七大战略性新兴产业等“十二五”规划重点产业的具体发展规划将陆续面世，投资者可围绕两会热点适当操作，捕捉结构性机会。